棉花棉纱期货及期权周报

　　4 月第 3 周，郑棉主力合约涨 2.15%，报 15435 ；棉纱主力合约涨 2.47%，报 22840。

　　棉花本周震荡反弹，总体走强，周五回到 15300 附近，棉纱合约跟随上涨，美棉上涨，涨幅 4.76%。

　　从基本面来看，宏观层面出现较大改善，美元指数大幅回落，带动商品整体走强。原油本周亦出现大涨。宏观做多情绪增强，有利于棉花上涨。此外，新疆棉进入播种季，目前从种植面积和成本看，种植面积有望缩小，成本尤其是土地及农药化肥等成本均有大幅提升，这将提升棉花种植成本，提振棉花价格。此外，下游对于低价棉花集中点价，需求有所回暖。棉纱方面，厂库总体保持近 5 年来低位因下游秋冬订单需补库，气流纺、赛络纺走货稍好转，以牛仔、卫衣等服装单为主。价格稳定。棉花棉纱中长线维持看多判断，多单继续持有，新多单短期可以介入。

　　期权方面，波动率维持 22%，略有回落，但仍维持偏高水平，预计棉花短期预计将维持震荡上涨，波动率恐仍有一定回落空间，建议短期卖出 09 合约宽跨式策略做空波动率

（文章来源：方正中期期货）